煤礦機(jī)械行業(yè)研究：以四大突破為抓手加快轉(zhuǎn)型升級(jí)

煤機(jī)類型多樣，主要有綜采設(shè)備、洗選設(shè)備、安全設(shè)備、輔助設(shè)備和露天開采設(shè)備等。綜采設(shè)備是煤機(jī)設(shè)備的核心，約占煤機(jī)整體產(chǎn)值的約60%-75%，其中又以液壓支架占比最大，約占綜采設(shè)備產(chǎn)值比重的50%-60%。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，煤機(jī)行業(yè)下游需求較為集中，行業(yè)發(fā)展直接受煤炭行業(yè)景氣度影響。在煤炭行業(yè)結(jié)束“黃金十年”后，煤礦機(jī)械行業(yè)規(guī)模從2012年的頂峰1668億元逐年遞減，2016年是煤機(jī)行業(yè)的階段性底部。近幾年受益于“供給側(cè)”改革持續(xù)推進(jìn)，煤炭?jī)r(jià)格明顯回升，煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能不斷釋放，煤機(jī)行業(yè)市場(chǎng)也有所回暖，2020年煤機(jī)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為1600億元。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，我國(guó)煤機(jī)市場(chǎng)主要有以鄭煤機(jī)、天地科技和中煤裝備為代表的國(guó)有企業(yè)、以創(chuàng)力集團(tuán)、三一國(guó)際、林州重機(jī)以及山東礦機(jī)為代表的民營(yíng)企業(yè)和以小松（Komatsu）和卡特彼勒（Caterpillar）為代表的外企三大陣營(yíng)。這其中，國(guó)企由于歷史發(fā)展和客戶資源的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)主導(dǎo)地位；民企主要憑借優(yōu)勢(shì)的研發(fā)突出重圍；外企總體的市場(chǎng)份額不高，主要是憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)在國(guó)內(nèi)的高端市場(chǎng)占據(jù)一定的份額。

受煤炭上游下滑影響加之行業(yè)供大于求，2016年國(guó)內(nèi)煤機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)了一波破產(chǎn)整合潮，部分煤機(jī)企業(yè)被迫退出市場(chǎng)，雞西、佳木斯、無(wú)錫盛達(dá)、平煤機(jī)(老）、遼源煤機(jī)（申請(qǐng)破產(chǎn)）等大型企業(yè)陸續(xù)關(guān)閉，四維機(jī)電等等企業(yè)相繼轉(zhuǎn)產(chǎn)。隨著行業(yè)產(chǎn)能逐步出清，行業(yè)集中度也在不斷提升，市場(chǎng)份額逐步往天地科技、山能重裝、中煤裝備以及鄭煤機(jī)等頭部煤機(jī)企業(yè)集中。2020年煤機(jī)行業(yè)前5強(qiáng)、前10強(qiáng)收入占行業(yè)總銷售收入的比例分別為31%、42%，較之2015年的29%、40%增幅明顯。

從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，掘進(jìn)機(jī)、采煤機(jī)由于定制化、技術(shù)含量較高，行業(yè)集中度較高，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)比較明顯；液壓支架行業(yè)市場(chǎng)格局比較分散，但高端市場(chǎng)的龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)非常明顯，其中鄭煤機(jī)、北煤機(jī)、平煤機(jī)、山東礦機(jī)、安徽礦機(jī)、山東塔高、林州重機(jī)等企業(yè)的產(chǎn)量、產(chǎn)值和技術(shù)水平居于前列；刮板輸送機(jī)行業(yè)格局最分散，競(jìng)爭(zhēng)最為激烈，產(chǎn)品的毛利率相對(duì)最低。

從市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，煤炭作為主導(dǎo)能源，對(duì)煤機(jī)市場(chǎng)形成一定支撐，但未來(lái)煤炭行業(yè)發(fā)展仍將以結(jié)構(gòu)優(yōu)化為主基調(diào)，供給端將進(jìn)一步壓縮，煤機(jī)需求也將主要以更新需求為主。為應(yīng)對(duì)煤價(jià)下行壓力，大型煤企將大幅縮減或降低成本支出，實(shí)施降低礦用設(shè)備采購(gòu)或壓低價(jià)格采購(gòu)策略，未來(lái)通用煤機(jī)產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。同時(shí)在節(jié)能環(huán)保、提質(zhì)增效訴求下，大型煤企正加快智慧礦山、綠色礦山建設(shè)，對(duì)煤炭生產(chǎn)的安全性、效率、綠色、集約化要求更高，驅(qū)動(dòng)煤機(jī)向成套化、大型化、智能化與高端化發(fā)展。轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新正成為行業(yè)主旋律，一系列政策文件為煤機(jī)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了指引和支持。未來(lái)煤機(jī)企業(yè)關(guān)鍵要在以下方面加快實(shí)現(xiàn)突破：

第一，加快技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品更新迭代。我國(guó)煤礦數(shù)量從2015 年的10800處降至2020年的約4700處內(nèi)，同時(shí)煤礦平均單產(chǎn)由2015年的34萬(wàn)噸，逐步提升至2020年的110萬(wàn)噸，大型現(xiàn)代化煤礦已成為全國(guó)煤炭生產(chǎn)的主體。大型煤礦開采對(duì)設(shè)備的機(jī)械化水平以及開采設(shè)備的可靠程度要求更高，對(duì)高端裝備需求也更大，未來(lái)技術(shù)領(lǐng)先煤機(jī)企業(yè)將獲得更大優(yōu)勢(shì)。以神東煤炭集團(tuán)上灣煤礦為例，2018年世界首套8.8米超大采高綜采智能設(shè)備在神東入井安裝，該套設(shè)備創(chuàng)造了多項(xiàng)世界第一，也讓上灣煤礦也成為世界最大采高、最高工效、最低成本，單井單面年產(chǎn)量達(dá)1600萬(wàn)噸的特級(jí)安全高效礦井。

第二，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向智能化產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。智能化是煤礦綜合機(jī)械化發(fā)展的一個(gè)新的階段，是生產(chǎn)方式和生產(chǎn)力又一次新的革命。當(dāng)前，國(guó)家正大力推進(jìn)煤礦智能化開采。截至2020年全國(guó)已建成智能化采煤工作面400多個(gè)，對(duì)于我國(guó)目前存量的4700余處煤礦，我國(guó)煤礦智能化發(fā)展以及智慧煤礦的建設(shè)尚處于初級(jí)階段。

從實(shí)踐來(lái)看，以采煤機(jī)、液壓支架刮板輸送機(jī)、帶式輸送機(jī)與巷道集中監(jiān)控為核心國(guó)內(nèi)已實(shí)現(xiàn)35項(xiàng)初級(jí)智能化采煤成套技術(shù)。但由于國(guó)內(nèi)的智能化開采裝備和系統(tǒng)主要以三機(jī)配套、自動(dòng)化配套的型式供應(yīng)，存在協(xié)議多、接口混亂、標(biāo)準(zhǔn)化低、調(diào)試時(shí)間長(zhǎng)、容易扯皮等問題，智能化采煤工作面常態(tài)化開采率仍較低。反觀國(guó)外的智能化開采裝備多為單一企業(yè)成套提供，系統(tǒng)設(shè)計(jì)為統(tǒng)一架構(gòu)，如小松統(tǒng)一在Faceboss平臺(tái)上、卡特彼勒統(tǒng)一在Mine Star和Longwall Navigator上。因此，要實(shí)現(xiàn)煤礦無(wú)人或少人的智能化開采，必須實(shí)現(xiàn)工作面三機(jī)即采煤機(jī)、支架和輸送機(jī)的集中控制聯(lián)動(dòng)，因此實(shí)現(xiàn)智能化開采，煤機(jī)裝備供應(yīng)商提供設(shè)備時(shí)必須成套提供。國(guó)內(nèi)的一些煤機(jī)企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到這個(gè)問題，比如鄭煤機(jī)正依托旗下多個(gè)經(jīng)營(yíng)主體著力打造成套化智能開采裝備；創(chuàng)力集團(tuán)擬參設(shè)智能輸送公司，補(bǔ)齊采掘裝備產(chǎn)品短板，從而助力其在采煤裝備領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)成套化、智能化、自動(dòng)化。

第三，從提供產(chǎn)品向提供“產(chǎn)品+服務(wù)”轉(zhuǎn)變。積極發(fā)展服務(wù)型制造是中國(guó)制造2025的任務(wù)和重點(diǎn)之一。煤機(jī)屬于專用機(jī)械，技術(shù)性強(qiáng)，使用環(huán)境惡劣，產(chǎn)品損耗大。對(duì)于煤機(jī)企業(yè)而言，提供“產(chǎn)品+服務(wù)”既可以有效提升客戶設(shè)備和系統(tǒng)穩(wěn)定性，保證連續(xù)生產(chǎn)時(shí)間，增加用戶粘性，排除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也提高了產(chǎn)品附加值，成為新的價(jià)值來(lái)源和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。向服務(wù)化轉(zhuǎn)型已成為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的一致行動(dòng)，未來(lái)企業(yè)實(shí)踐將不斷增多。鄭州速達(dá)作為鄭煤機(jī)參股公司，公司聚焦煤機(jī)后市場(chǎng)服務(wù)，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.19億，其中備品配件供應(yīng)管理2.53億、維修與再制造1.66億、全壽命周期專業(yè)化總包0.36億、二手設(shè)備租售0.71億、流體連接件0.92億。

第四，發(fā)展雙主業(yè)以平抑周期性風(fēng)險(xiǎn)。煤炭屬于強(qiáng)周期性行業(yè)且行業(yè)已進(jìn)入成熟期，對(duì)于煤機(jī)企業(yè)而言，發(fā)展雙主業(yè)單一煤機(jī)業(yè)務(wù)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)將得以分散、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)將得以改善,有利于構(gòu)建波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較低且具備廣闊前景的業(yè)務(wù)組合。資本市場(chǎng)8家煤機(jī)上市公司，除天地科技專注于煤炭開采裝備與服務(wù)領(lǐng)域，其余7家均謀劃布局雙主業(yè)，比如鄭煤機(jī)向汽車零部件領(lǐng)域拓展,創(chuàng)力集團(tuán)拓展鋰電池業(yè)務(wù),林州重工轉(zhuǎn)型衛(wèi)星業(yè)務(wù)、鋰電池業(yè)務(wù)等。

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